来源：中国畜牧业
当前处于猪肉、鸡蛋等生鲜品的消费淡季，但受供需格局不同的影响，二者行情表现有所分化。其中，生猪产能持续去化，价格自2月初开始走高，而鸡蛋价格在供强需弱环境下低位振荡。
在五矿期货农产品分析师王俊看来，2023年以来母猪产能持续去化，加之2024年屠宰量偏低和肥猪升水偏高，强化了中远期供应减量的预期，市场看多情绪升温。
不过，中信期货研究所高级研究员李艺华提醒，经过了2月底以来的压栏，目前生猪体重已经较大，大猪等待出栏，供应压力需要释放。清明小长假前后，生猪出栏积极性提高，屠宰企业日度屠宰量快速增长。
数据显示，4月上旬日均屠宰量较3月下旬增加约3%。对此，李艺华表示，一方面，清明小长假期间消费较好，养殖户出栏热情较高，屠宰利润也有所改善，屠宰开工率提升；另一方面，2月底以来养殖户持续压栏，大猪库存不断增加，近期大猪面临出栏压力，惜售情绪减轻，前期累积的库存将逐步释放。
2023年能繁母猪产能去化导致2024年生猪供应减量是既定事实，但短期内现货市场的变化决定了行情节奏。
李艺华介绍，从能繁母猪到生猪出栏需要10—11个月时间， 2023年开始的能繁母猪产能去化将导致2024年生猪供应呈现逐步收紧态势。从节奏上看，2023年10月至2024年1月母猪产能去化速度加快，按照10个月的传导时间计算，2024年8月至11月生猪供应降幅进一步扩大，但下半年生猪消费通常好于上半年，在供应收缩、需求增加的背景下，生猪市场将延续近弱远强格局。
“从未来供需考虑，生猪涨价行情大概率能够延续，但要先消化短期压力。4—5月是消费淡季，同时前期二育出栏，市场供应宽松。当前适当落价也会令二育压栏等行为降温，从而为后市积累涨价空间。”王俊表示。
对于近期表现偏弱的鸡蛋而言，王俊认为，主要还是受基本面影响。2023年补栏力度较大，2024年蛋鸡存栏持续走高，市场供大于求的特征明显。此外，清明节前后蛋价反弹乏力，进入4月传统备货季价格依然不及预期，进一步增强了市场的看空情绪，期货盘面尤其是近月合约承压明显。
“鸡蛋市场表现较弱，一方面是由于规模场产能兑现偏刚性；另一方面是由于饲料成本下移提升补栏意愿。规模场较以往年份加速扩张，蛋鸡养殖行业正在进行供给侧的结构性更迭，长时间的盈利势必刺激存栏的增加，这种预期已经在2023年下半年开始兑现，增势预计延续至2024年。根据当前玉米、豆粕现货价格测算出的单斤鸡蛋饲料成本约3元，河北粉蛋现货基本落在饲料支撑位附近。节后草根调研反馈，养殖补栏积极性较高，未出现以往观望空栏的情况。养殖单位对当前亏损不是特别敏感，认为2024年全年仍有微利，2025年压力会更大。” 中信建投期货养殖生鲜首席分析师魏鑫表示。
魏鑫认为，考虑到饲料价格延续低位，饲料成本下移使得部分成本偏低的散养户能够继续获得收益，集中淘汰短期难以展开，潜在淘汰放量节点后置。从全年节奏来看，行业正逐渐走向本轮扩张周期的顶点，供应无虞，盘面已经注入周期下行预期。
在王俊看来，由前期补栏推导，未来蛋鸡存栏还有进一步增加的空间，基本面供大于求的矛盾暂难缓解，价格以偏弱运行为主。其间，存在受阶段性备货、淘鸡放量等因素提振而反弹的可能，但上涨力度不及往年同期。
来源：期货日报
